文 / 騰訊科技 韓依民

　　美團點評再次傳出分拆消息。

　　近日，有消息傳出美團點評正在分拆和梳理旗下業務，近期正在籌備分拆酒店業務，并進行獨立融資。

　　對此，美團點評回應不予置評。但據騰訊科技了解，美團點評內部部分員工事實上已經知道業務分拆一事，只是目前尚無明確的時間表。

　　酒店業務突進

　　美團點評內部人士對騰訊科技表示，酒店旅游業務短期內不會拆分。但“短期”究竟是多長時間不好說，唯一可以確定的是“早晚會拆分”。

　　2012年，美團以團購切入開始涉足酒店旅游業務，去年7月1日，美團創始人兼CEO王興(微博)發布內部郵件，宣布設立酒店旅游事業群，晉升副總裁陳亮為公司高級副總裁兼酒店旅游事業群總裁。

　　根據美團點評提供的最新數據，今年前5月，美團點評酒店消費間夜量達4600萬，其中，第一季度的消費間夜量達到了2600萬，同比增長80%，同時住宿業務的營收同比增長近100%。按間夜量計算，美團點評已經成為最大的酒店在線銷售平臺。

　　但美團點評的競爭對手并不認可這一說法，某OTA內部人士對騰訊科技透露，美團點評的間夜量包含了大量鐘點房，與OTA巨頭實際上仍有很大差距。

　　除了在中低端酒店業務上與去哪兒競爭，美團點評還在豐富酒店品類，根據其提供的數據，目前美團點評覆蓋的高星級酒店已經超過1萬家，今年第一季度高星級酒店業務的營收同比增長超過130%。

　　另外在旅游領域，2015年美團點評賣出5000萬張門票。

　　掙錢主要靠傭金

　　事實上，這不是美團點評第一次傳出分拆業務的消息，早在今年4月，美團點評CEO王興便發內部郵件宣布，正式分拆貓眼電影業務，讓“新貓眼”成為一家完全獨立運營的公司。

　　而此次分拆酒店業務的傳聞，可能也是美團點評分拆業務大計劃的一部分。

　　目前美團點評的業務主要有四大板塊：團購、外賣、票務以及酒店旅游。

　　騰訊科技獲取的一份出自泰康資產的美團點評融資文件，引用第三方數據稱美團點評團購市場(餐飲及生活娛樂行業)份額第一，即時配送(外賣)市場份額第一，票務市場份額第一，酒店市場份額第二。

　　其中，到店業務中，餐飲、電影等高頻詞業務長期傭金率在2%-3%之間，中頻次業務麗人、酒店、旅游長期傭金率在5%-7%之間，低頻次業務婚慶、母嬰、旅游長期傭金率在10%-15%之間。

　　而即時服務中，餐飲、糕點、商品以及醫藥業務的長期傭金率為5%，同時向商戶收取10%的配送服務費，向用戶收取5-6元/單的配送費。

　　交易傭金、廣告費以及年服務費成為美團點評的主要收入來源。

　　分拆是必然

　　盡管美團點評已經通過交易傭金、廣告費以及年服務費等建立了自己的盈利模式，但美團點評的主要業務線依然面臨激烈的市場競爭。

　　餓了么、百度外賣、去哪兒等競爭對手在外賣、中低端酒店業務上依然擁有強勁的戰斗力，外賣配送隊伍、本地地推團隊本身需要極高的運營成本，為了維持競爭優勢，美團點評仍需大量投入。

　　一位美團點評內部人士對騰訊科技透露，“內部都知道要拆，都在一個盤子里燒燒不了多長時間。33億美金，就按照美團的燒法頂多一年半。”

　　而如果分拆業務并對外進行獨立融資，一方面可以更靈活的獲得外部資金支持，另一方面也有利于美團點評控制燒錢規模。

　　不過分拆業務對美團點評的意義可能不止于融資、控制虧損。對各業務線而言，分拆能夠獨立融資，而從美團點評集團的角度出發，存在分拆后拿到融資，然后再統一上市以提高估值的可能性。

　　美團點評方面也對騰訊科技透露，“今年7月酒店旅游業務已實現整體盈利”，意在表明架構調整并不是為了“止損”。

　　今年7月，美團-大眾點評CEO王興在公司內部講話中首次提出中國互聯網剛剛進入“下半場”。他指出，智能手機用戶飛速增長的紅利時代已經基本結束，接下來的“下半場”考驗的是真功夫：能不能為這么多用戶提供更好的服務，創造更多的價值?這需要不一樣的增長模式，不一樣的組織能力，以及不一樣的商業模式。

　　從當前來看，王興已經選擇在架構上分拆業務應對互聯網下半場的變化。

　　而結合美團點評當前的發展狀況而言，無論是從獲得融資、控制燒錢速度還是提高上市估值，分拆業務是擺在面前的一個更好選擇。